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共同富裕齊償債 超低違約豈奇怪


這期關注不在政局:以巴早已停火,阿富汗亦撤軍,南海台海無事,天下暫太平。即使美國東有颶風、西有山火,也沒怎推高油價;加州出橙,橙汁期貨價也沒升太多。本月焦點始終在美國議息(中秋日)會上會否宣佈減買債,從十年期長債息明顯見底、兩年期的踩高一格升了⅛厘所見,孳息曲線前景易升難跌,結果還是威脅新興市場。

有大行已搶先提出麻煩十國,都是南美、非洲之類。的確,這些地方素來債務重,息升是會導致拖欠甚至違約的。只不過這些地方經濟落後、未有市場,經年不斷違約,亦未對先進體系構成什麼影響,甚至未必會留意到。不過,這邊崛起的大國違約漸多。

彭博顯示,截至上周大陸的總債達39.2兆(萬億)美元,話雖政府的佔近七成、企業債僅政府債的百分之一,但發到債的大企跟政府有何大分別?最終不是同一盤數?外圍債息趨升,發了(美元計價)外債的負擔也必趨升,只差一旦出事由誰包底而已。觀乎近日手段,中共未必上身,而是指令好些「有能力」的企業啃掉,一於「共富」。

若然賺錢的企業要為蝕錢的還債,你道前者還會否繼續賺錢?後者會否不再蝕錢?答案一字般淺。大半世紀前的大鑊飯年代,縱有百廢待興、人口急速增長,也不好過。今天投資過剩、人口萎縮才再玩這套,結局是不難料到的災難性。要還的始終要還,為免大規模違約、倒閉甚至倒台,如斯劫(謂非殺嘛)富,已達無棋可行之殘局了。

你知「共富」針對誰?這邊哪處最富?

本周美國出褐皮書、PPI,大陸有進出口、PPI、CPI和貨幣。


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