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政策資金和通脹 西升東落見消長


過去一周許,中、港無甚數據公佈,唯本港通脹由6月的0.7%飆至7月的3.7%。不過一查細項下,僅水電煤等17.8%,交通6.3%,住屋5.1%,而其餘的都不過3.7%,另五項低至1、2%。水電煤顯然有補貼因素,因為去年全年均按年縮一成半至三成半;今年初起則因基數效應下升兩成幾、三成。交通呢?也有類似補貼因素。加上去年中起lockdown,故當時這項開始通縮,一年後的今天亦呈基數效應的大升。住屋雖無補貼,但去年7月瘋狂限聚,當月和9月的住屋項目也通縮。因此通脹異象都屬補貼或基數。

由此可見,本港無大加價壓力,縱樓市也如是說,君不見近期不少買賣明賺實蝕?香港其實是大陸的縮影,見(這裏的)微知(那邊的)著,大陸通脹壓力看來也不大。其實資源、生產等供應面因素和超寬鬆貨幣因素均指向利好通脹,但到頭來通脹仍低,可見需求真的很弱。別的不說,就是上市公司,無論是否被整的行業,股價均告低迷,可見企業賺錢艱難。銀行乃百業之母,看看港銀內銀股價走勢,啥都早已寫在牆上。

最近動作,由過氣白頭總裁力推的人幣計價港股,到一眾港官無日無之掛在嘴邊、日前更有大批京官來港硬銷的啥大灣區,可見一些在港「無得撈」的唯有北上大減薪,至於換血來的也不必高薪挖角,大把三、四、五線陸客爭住來,如此倒退哪來通脹?

聯儲局剛於Jackson Hole開年會,方向定是收水。這邊廂卻無通脹,傳降準減息。政策反映經濟,經濟主導錢流,三者全皆此消彼長,大勢已很清楚。

本周各地出PMI,本港有零售銷售,美國則出樓價和就業報告。


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