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派錢經驗加理論 消費券僅旺一輪


一周前的周日發放首輪2,000元消費券,新聞片所見,旺丁又旺財;但下結論前,請稍作思考。記者到商場拍新聞片,影到的人當然多數是去食去買;齋嘆冷氣的人有,但未必多。再講,疫情嚴重時被變相禁錮,紓緩時自然出街「唞氣」。目前正值暑假,不能外遊,一家三幾口的放假自會外出,主題活動沒這麼多下,不想曝曬自然逛商場。假使記者對上幾個周日同一時間去拍片,估計情況相若。上周人頭湧湧不代表什麼。

第二,上周日不少人山人海的商場,其實都有好些優惠、回贈。效果要話分兩頭:要是變相減價招徠,在需求定律下總會刺激消量,與消費券無干。第三,之前lockdown現放暑假,也會將一些大額、大件、非必要的消費堆在假期進行。第四,據各路調查,逾半甚至三分二人打算經八達通用消費券,且多在交通和飲食等必需項目。之前已指,其實每日用廿元已可於限期前花光,識者識計,看來當日墟冚場面還是貪折扣着數。

用了政府派的錢去買必需品,儲起的幾千元會否額外消費?政府不是第一次派錢,只消目測歷史數據,就知之前從無推高零售銷售、消費或GDP增長。這符經濟理論,因為一次過派,縱有亦只是一次過效應,或可短暫推高數字但不持久。經濟早有理論,要長久推高消費增長就得先長久推高(可動用)收入增長,此乃消費函數。另一方面,政府派得錢,自然會在今天的另些環節或將來省回,結果打個和,此乃李嘉圖等價。

明乎此,墟冚都是一瞬間。剛出的零售增長仍續放緩,消費券不會扭轉此勢。

本周美國出大堆物價數據。


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