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另起爐灶搞金融 外資不來有何用


上周頭等大事,當數最高領導仿傚老鄧南巡,企圖改革。觀乎所報道的改革重點,講來講去都是搞金融市場和數碼幣。的確,目前中國被攻的死穴正是科技和金融兩瓣。科技,深圳早已搞得不錯,被封殺也沒法子,大駕光臨來指指點點亦無用。至於金融,深圳股市更早已有之,但幾十年來仍賭場似的,市值雖勝港股,但集資能力卻成疑。

深股要市值大不難的,國家隊大手入市就是了,反正人幣是印出來的。港股不同,首先港府無動輒托市的習慣,僅亞洲風暴一役例外;還有港幣無得任印,賺1美元才印7.8港元,可謂「蚊蚊皆辛苦」。加上港無資金流管制,外資就是看準這三點才買港股。陸股呢?官方造市、操控貨幣、資金管制三樣做齊,外資會不將這些風險算入溢價嗎?

此等操控行為乃落後、新興體系所常見,由於新興多基數低,故回報可以很可觀,但政治風險難有數計,故要估就唯有估大些。譬如人幣欲國際化,債息刻意高外圍兩、三厘,不過匯價在原因不明下亦動輒上落逾兩、三厘,分分鐘除笨無精;買債為保本,但這就失原意了。股市一樣,股價無數計,明明睇淡、睇中卻因托市輸錢,誰敢入市?

這解釋了緣何滬、深股市已卅年,大陸經濟早已超英趕美,但偏偏金融就做不起。觀乎大陸近年的發展,此等操控、干預只有變本加厲,這種意識形態跟歐美格格不入,就算吸到也是順民、奴才錢。那些唱好中國而入市的「外資」,其中國分部的「班底」還不是大陸人,結果其產品還是賣給其陸客!說穿了,那些「外資」還不過是「陸資」。